10月22日，巴西出口商把11月船期大豆报盘再提2.9美元/蒲式耳，10月累计涨幅20%，创前史峰值。我国进口商当天即暂停新增收购，并把130万吨订单转给阿根廷——9月23日阿方将出口关税从26%降至零，到岸价比巴西低80美元/吨。据海关总署发布，到10月25日，我国已确定11月到港的620万吨南美大豆，其间巴西比例由72%降至38%，阿根廷、乌拉圭、俄罗斯算计占47%，完成“西半球提价、东半球补位”。

  快速切换来历的条件是库存蓄水池。中储粮4月轮出105万吨储藏豆，商务部监测显现，10月滨海油厂质料库存43天，高于35天警戒线%。富余库存使油厂开机率维持在41%，豆粕现货价一周内自高点回落700元/吨，按捺了终端跟风炒作。

  需求端同步“减豆”。农业乡村部10月通报，全国生猪、肉鸡低蛋白日粮覆盖率已达93%，配方豆粕用量由21%降至13%，相当于年减大豆需求1500万吨。饲料工业协会数据印证，9月全国工业饲料产值环比增3.2%，豆粕消费量却降5.7%，价格传导系数由0.8降至0.3，需求弹性显着扩展。

  金融工具供给“价格围墙”。大连商品交易所计算，10月前两周国内工业客户新增套保头寸38万手，确定850万吨进口本钱；农发行“保值贷”同步发放42亿元，借款利率下浮30个基点，鼓舞企业把动摇危险转给期货市场。期现价差由月初的+380元/吨快速收敛至+90元/吨，投机升水被挤出。

  国产豆供给战略纵深。黑龙江农业乡村厅发布，2025年轮作补助每亩350元，大豆播种面积稳定在1.42亿亩，高产高油种类单产打破160公斤，总产2300万吨，可代替约900万吨进口压榨缺口，构成“进口断档、国产顶上”的最终闸口。

  六日之内，巴西出口商即下调12月船期报价12美元/吨。事实上，我国用“多元进口+库存缓冲+技能减需+金融避险”的组合拳，把一次外部价格突袭化解为可预期动摇，既守住了饲料本钱，也反向紧缩了海外卖方的抬价空间。

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